在本文的上篇(不明觉厉的成长股,你了解多少(上))中,我们探讨了成长股的定义、行业特征、常见筛选指标、投资关注点、估值方法等。
在今天的下篇中,我们将继续探讨:
什么样的成长股公司更可能拥有相对持续的增长逻辑?
如何通过指数基金一键打包优质成长股?
以及a股成长和价值风格的轮动规律等内容。
一、成长股的长期增长逻辑
我们在前文中提到过,成长股追求的是业绩为王,所以要保持股价上涨的动力,最根本的就是要维持公司业绩的长期可持续增长。
但是,投资者在判断公司价值时,往往过度专注于对历史业绩进行财务分析,把近几年业绩高增长的公司认为是优质的成长股公司。
这种思路其实很可能造成误判,因为过去不代表未来,如果公司的展存在向上的瓶颈,那么其实现在增长得越快,就有可能越早达到瓶颈期。
另外,人人都能看到的历史高增,很有可能也会带来过高的估值,侵蚀了未来的上涨空间;而真正大级别的投资机会,反而常常是不完全具有确定性的长期逻辑,是一种“模糊的正确”
。
所以,我们不仅要关注肉眼可见的历史增,更要注重通过有深度的研究分析,判断相关公司的长期增长逻辑如何、未来成长潜力有多大。
具体来说,我们可以从以下几个方面对成长型公司的长期增长逻辑进行分析:
(一)行业空间
增是中期的,而行业空间是长期的,在市场规模持续增长的行业中,更容易出现有长期增长潜力的公司。
行业的市场规模增,对于身处其中的公司来说是一个非常重要的增长逻辑。
这是因为,当所处行业的市场规模处在高增长阶段时,一家公司只要能够守住自己在这个行业里既有的市场份额,就能获得至少等同于行业增的业绩增长。
这样的行业,就是一条“长坡厚雪”
的赛道,小雪球只要稳稳地向前,就能自然地越滚越大。
行业规模的增长一般可以分为两种:
、人群渗透率的提升
所谓“人群渗透率”
,指的是潜在的市场需求有多大比例被开了出来。
所以,人群渗透率的提升,就意味着这个行业的消费人群占总人口的比例提升。
这是一个比较稀缺且强势的逻辑,因为一个行业人群渗透率不断提升的阶段,往往说明它代表了一种新兴的需求,往往也是业内公司业绩增长最快的阶段。
比如当前的医美、新能源汽车、扫地机器人等行业都是如此。
以医美为例,医美行业渗透率的提升主要体现在大众对医美的接受程度不断改善,且医美需求具备成瘾性,所以未来医美消费群体的不断扩展有望为行业规模的持续增长注入长期的驱动力。
、人均消费量频次的提升
即使是在一个行业的人群渗透率已经达到较高水平之后,如果既有消费者的人均消费量或者消费频次有继续提升的趋势,那么行业规模也同样可以获得继续增长(但动能相比前一种逻辑可能会相对弱一些)。
比如旅游、化妆品、宠物食品等行业,随着o、o后的“新中产”
们逐渐成为消费主力,他们不断增长的悦己型消费需求正在驱动着这些行业的消费频次和消费量同时提升,推动行业规模的持续增长。
(二)竞争格局
需求是中期的,而供给是长期的,拥有更好竞争格局的公司,更容易获得长期的增长潜力。
这也解释了为什么很多明星基金经理都比较偏好一些竞争格局已经接近于垄断竞争的公司,确实在这样的竞争格局之下,只要行业增稳定,公司就能够轻松坐享相对稳定的持续增长。
请关闭浏览器阅读模式后查看本章节,否则将出现无法翻页或章节内容丢失等现象。
这是最好的时代,因为娱乐圈百废待兴,演员还未有小鲜肉人设,歌手还未有神曲专业户,导演还未有微电影,网络剧,至于作者还没有学会炒作包装一切,从穿越当天原主人的绿茶婊女友在毕业典礼上当着全校师生...
全民转职热血搞笑无敌升级流千年前,恐怖游戏降临现实,世界规则被同化,人族几乎走向灭亡。人族先贤为了低于入侵建立转职体系,所有人满16岁就可以转职。然而,穿越者五好青年王尘,却意外觉醒最鸡肋辅助职业—生命萨满!辅助技能软弱无力,毫无攻击技能,血皮脆,路过的野狼都能一巴掌抽死。弱鸡中的战斗鸡!王尘却拒绝校花邀请,绑定无限反转系统谁说生命萨满无攻击力。当生命礼赞随着圣光洒落变成死亡咒杀,生命持续扣除!当自然图腾氤氲活性绿光变成邪恶图腾,虚弱无力衰败弥漫!谁言萨满是土狗,我以辅助定乾坤!...
穿越到二战末尾时期的火影世界,不知情的情况下成为二尾人柱力,更巧合的是,舍人发现自己的舌头上居然有着舌祸根绝之印雷之国还是火之国地狱难度的开启模式二尾,你说,大漂亮和小傲娇,这两个名字哪个好...
虚拟人珑光在快穿中成功习得改造数据的技能,重回大众视线的她,在乐园中为游客开启了一场由她为主导的逃生游戏,并成功将自己的副业直播混得风生水起。无c,主友情线。已有完结作品快穿之女配又中毒了,本...
逛个街都能穿越,人家穿越不是公主就是小姐,偏我穿到一个小农女身上。好不容易带着全家奔小康,却意外救回个跟屁虫,看在你长的不赖的份上先收留一阵子。某男这次我帮了你,你要拿什么来偿还我某...
林琅和厉弦一起穿越了。从朝不保夕的异世穿到了蛮荒未开化的原始大陆。很好,夫妻俩就应该这样子整整齐齐的一个觉醒了异能,一个获得了空间,并且获得了神农氏的传承,他们觉得又可以了大不了就是从头再来重...